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<title>投资者教育</title>
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	<article class="ht-article">
		<h3>
			<span>海棠金融</span>
			轮动是金———2016下半年私募投资策略展望
			<div class="ht-article-info">
				<span>编辑部李听</span>
				<span>2016/08/05 14:00</span>
				<label>标签：</label>
				<label>策略</label>
				<label>私募</label>
				<label>股权</label>
			</div>
		</h3>
		<div class="ht-article-subtitle"><span>在国际政治风险的影响下，全球市场即将迎来变数。</span></div>
		<p>基于下半年中国经济“L”型走向的基本判断。下半年新兴市场出清的概率上升，在国际政治风险的影响下，全球市场即将迎来变数。叠加G20峰会召开前的维稳需求，以及以供给侧为代表的一系列改革政策的推进，A股阶段性投资机会将会显现。</p>
		<img src="./img/dynamic-details/img1.jpg">
		<h5>下半年宏观市场及A股市场分析</h5>
		<p>几年以来，随着经济总量不断增大，中国在发展中遇到了一系列新情况新问题。经济发展面临速度换挡节点，如同一个人，10岁至18岁期间个子的速度就慢下来了。经济发展面临结构调整节点，低端产业产能过剩要集中消化，中高端产业要加快发展，过去生产什么都能赚钱、生产多少都能卖出去的情况不存在了。经济发展面临动力转换节点，低成本资源和要素投入形成的驱动力明显减弱，经济增长需要更多驱动力创新。</p>
		<p>应该说，在经济新常态下，上半年GDP增长6.7%还算是一个不错的成绩。但俗话说“人无远虑，必有近忧”。中国宏观经济虽然整体平稳，可是微观层面对经济增长的感受却比较差，宏观和微观出现了背离。探究其原因，可见：近年来基建投资、金融业、房地产业对GDP 增长的贡献大幅上升所致，2015 年三者对GDP 增长的贡献高达40%，今年一季度贡献46%。如若将这三项剔除，则经济的内在增长动力处于疲弱状态。基建投资作为保增长的“定海神针”，预计仍将保持高位运行，若扣除三者，仅考察内生增长动力的话，预计将在低位波动</p>
		<p>从全球经济形势来看，美国在潜在增长率下降、货币政策收紧的背景下，预计下半年难有亮点，平稳复苏的可能性较大；欧元区在货币政策和财政政策双宽松的作用下，经济有望保持较好的增长速度；日本经济预计不会有太大变化，因为其货币政策可施展的空间已经非常有限。</p>

		<img src="./img/dynamic-details/img2.jpg">
		<h5>下半年私募基金投资策略———关注轮动</h5>
		<p>基于前文的判断，预计下半年股票市场在震荡波动释放风险之后会存在一定的阶段性机会，因此投资者可以逐步提升对于股票类资产的关注度，跟随先抑后扬的节奏增加对于股票多头策略、多空对冲策略等品种的配置比例，小幅超配以博取收益。与此同时，以市场中性策略、相对价值套利策略为代表的量化策略品种也将受益于股票市场的机会，配置此类品种，可以增强投资组合的安全垫积累。下半年，债市和商品的投资机会可能相对比较平淡。</p>
	</article>
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